2019年5月2日 星期四

讓獲利自己奔跑,盡快砍掉虧損部位


虧小贏多,歐尼爾與Mark都強調這一點,讓獲利自己奔跑,盡快砍掉虧損部位,這是一個讓你能長期生存在市場上的方法。
知名投機大師伯納.巴魯克說過:【投機客的交易成功率如果有五成,勝率就算很好了。即使勝率只有三成或四成,只要能迅速認賠錯誤部位,仍然足以累積龎大財富】

瞭解自己的選股勝率與獲利虧損比例,才能知己而後動,依自己能承受得起的心理壓力下,進行交易。

開車請綁上安全帶,交易請預設好停損點。
有人依固定%數來設停損,有人依ATR,有人依線型支撐價位來設停損;不管任何方式,瞭解虧損是獲利的方式的因子之一,快速走出虧損陰霾,再次校正你的航向才是比較重要的。


#停損
#知己
#Stop loss
#美股

2019年3月3日 星期日

[CANSLIM]S=籌碼的供需:關鍵點需要大成交量


經濟學上的基本的供需法則,同樣適用在股票交易上。
一、股票籌碼供給大小:大型股還是中小型股

Dow 30之類的藍籌股,因為市值大流通在外的股數龎大,很難推動它的價格有大幅的上漲,也就是很牛皮;而中小型股因為流通在外股數相對較少,只需合理的買盤介入,在供給量相對較少情況下,股價較易推升。
二、股票籌碼供給考量同時要納入【流動性】與企業管理層持股比

觀察籌碼需要以[浮動籌碼供給](floating supply)為主,就是扣除被緊密持有的股票後,所有可能在市場取得總股數。
企業經營管理層持股比例愈高(大型股至少1%~3%,小型股要求標準更高),通常代表企業經理人看好未來的發展,同時也將企業經理人的利害關係緊緊與企業發展綁在一起,在思考公司發展時,能以較長遠的觀點來思考,而非為了一、二年的目標走歪路或如同彼得林區所述:錢多到進行花而不實的多慘化(多角化)
三、選擇有朝氣的創業型企業

大多數新創產品與服務或新發明,都來自年輕、熱情、創新和擁有創新思惟的管理經營團隊,其規模同常是中、小型企業。
近幾年很多新興的領導股來自資訊科技產業、生技醫療業,這是全世界獨角獸(估值十億美元企業)最大的來源,這一些start up公司就如同早期的GoogleFB一般。
四、避免選擇過度分割的企業股票
歐尼爾認為一家企業在進行股票分割時,最好是一股分割為兩股,或是兩股分割三股,如果過度分割,例如一股分割為五股,將製造過量的籌碼供給與市值漸漸變大,成為我們說的牛皮股。
盲點:學理上認為分割股票可以降低股價,易吸引更多買家,但一刀兩刃,這種作法可能形成相反的結果,就是是製造更多賣方供給。
五、尋找在公開市場買回自家股票的企業(庫藏股)
推動股價上漲的主因來自每股盈餘的成長率變動,由於購回股票,降低了流通在外股數,計算EPS的分母因而降低,而使EPS上升。
符合 CANSLIM條件的股票,若能在特定時間內購回一定比例自家股票,是一個良好的利多訊號,代表企業內部評估未來展望良好或目前的市價遠低於企業實際價值。(這個不適合台股大老闆為了護盤避免質押股票被斷頭)
六、注意資本結構,負債對股東權益比愈低愈好
當找到流通在外股數較合理的個股後,要檢視企業的資本結構,亦即公司長期負債或債券佔總資本額的百分比,通常負債比愈低愈好,為何如此?因為負債過高,在利率升高或經濟嚴重衰退時,可能造成企業利息負擔過重,或付不出息來,更倒楣者被銀行抽銀根,現金流斷鍊難以維持營運,這即是資本結構使用過大財務槓桿而造成的財務風險。
對任何有為有守的投資人來說,首要法則就是絕對不要借你還不起的錢,不管是個人、企業、政府,都不可能逃脫得了超額負債的傷害。
七、評估籌碼的供需:

1、檢視每日的交易量,並與過去三個月日均量來相對比較。
2、底部區會應有窒息量,意味市場上沒有進一步大規模賣壓出現,同時也完成足夠振倉動作(shake out),把信心弱的持股者的籌碼清洗出來,降低日後往上攻的倒貨賣壓。
3、在一個底部區向上突破當日的成交易量,至少比日均量增加40%50%,很多領導股日交易量可能增加至100%或更多(筆者的指導教授則認為有效的突破,當日交易量應有2倍至3倍才能確認)
4、後續的股價行為,應持續觀察法人機構是否持續進貨,需價漲量增,價跌量縮,才是較健康的發展走勢。
5、走勢圖的逐週分析,逐週檢視成交量的增減、一 週內的高低價(K線代表的含意)、整個底部型態判斷是否有法人默默進貨,還是股價型態存有缺陷(拉回太深、盤整期振幅太寬鬆、底部調整的時間太短)
#美股
#CANSLIM
#Supply and Demand

2019年2月12日 星期二

美元指數ETF UUP介紹

什麼是美元指數?
美元指數,又稱美滙指數,是衡量美元在國際外匯市場匯率變化的一項綜合指標,由美元對六個主要國際貨幣(歐元日元英鎊加拿大元瑞典克朗瑞士法郎)的匯率經過加權幾何平均數計算獲得。

在1973年3月布雷頓森林體系解體後,美元指數開始被選作參照點。那時美元指數是100.0000。從那時起,美元指數曾高漲到過160多點,也低至過80點以下。2008年3月16日,美元指數跌至70.698,是1973年開始以來最低點。美元指數全天24小時更新,交易所為美國洲際交易所Intercontinental Exchange, ICE)。
美元指數在2015年兩次突破100點高位,反應了全球資金從歐洲、新興市場等地回流美國本土的趨勢。
貨幣符號比重
歐洲聯盟 歐元EUR57.6%
日本 日元JPY13.6%
英國 英鎊GBP11.9%
加拿大 加元CAD9.1%
瑞典 瑞典克朗SEK4.2%
瑞士 瑞士法郎CHF3.6%
資料來源:維基百科

什麼是美元指數ETF?
名稱:德銀作多型美元指數ETF: The PowerShares DB US Dollar Bullish Fund,代號:UUP
追蹤指數:Deutsche Bank Long USD Currency Portfolio Index-Excess Return
總管理費用(%):0.79% (含 0.04 非管理費用)
投資策略:本基金所追蹤之指數為Deutsche Bank Long USD Currency Portfolio Index - Excess Return,在扣除各種費用和支出之前追求達到和指數一樣的投資表現,包括價差與利息收益。
ETF規模:535.10(百萬美元)
交易市場皆為美國,可以在美股有交易時間自由買賣。
反向標的:德銀放空型美元指數ETF:The PowerShares DB US Dollar Bearish Fund,代號:UDN

該兩檔ETF皆由德意志於2007/02/20發行,追踪德銀作多美元指數期貨(DB Long USD Futures Index)及銀德放空美元指數期貨(DB Short USD Futures Index),該指數由德意志編制管理,該指數主要是追踪美元指數期貨。
ETF是採用被動式管理,也就是說基金經理人無論指數上漲或下跌都不會積極調整持股。
就成交量來說該檔ETF目前交易量不太,日均量UUP約為800K,UDN約為37K,所以很適合小資本又不想砸大錢買美元的人持有進行價差交易。 
 
相關應用:
美元指數是美元與六個重要貿易夥伴的貨幣匯率指標。當美元走強時,指數值會增加。此特性,讓追蹤美元指數的ETF有實際應用的價值。譬如美國投資人進行國際投資,投入歐洲、日本等地的證券。假如在投資期間,美元對這些貨幣升值,那麼會減損國際投資的收益。為了要避免匯率風險,這位投資人可以進行外匯避險。
但投資人也可以有個比較方便的方法,就是買進追蹤美元指數的ETF。假如美金升值,造成國際投資部位的損失,那這部份的損失,可以部分或完全由美元指數ETF的獲利彌補過來。
在美國升息循環期間,買進美元指數兼具增益及避險效果,以近幾年美元指數與日圓、黃金的分析顯示,當美元指數月報酬上漲時,黃金及日圓下跌機率達7成;當美元指數季報酬上漲時,黃金及日圓下跌機率高達8成,美元指數在今年中美貿易戰與歐洲等地區有不確定風險下,有望成為避險性資產的首選之一。

資料來源:MSN Money

2019年2月2日 星期六

如何透過財務報表分析加強選股的有效性?


【盈餘與營收成長】
主要概念以歐尼爾的CANSLIMCA與彼得林區對於盈餘成長的標準來選股。

EPS成長率
(一) EPS每股盈餘逐季成長(YOY) >25%
(二) EPS每股盈餘逐年成長 >25%
營收成長率
(一)近一季營收至少成長25%,或至少要具備『近三季營收成長百分比持續上升』的條件。
(二) 近三年營收要逐年成長
本益比成長率
1、PEG的選股指標,結合考慮了目標企業的本益比水平和未來盈餘的成長性。
2、 一般認為當PEG1時估值合理,數值越低則意味著股價越被低估。祖魯法則作者史萊特甚至認為要找PEG低於0.75的股票,最好是能低於0.66

【盈餘品質與現金流量】

現金流量
()營運現金流量(CFO)是否逐季成長
1、  確保公司主要的獲利來自於本業,而非業外收益。
2、  是能夠從營業活動現金流量自給自足,還是必須要靠舉債或發行新股?
3、  避免帳面EPS是獲利,但實際是一次性賣祖產或其它業外活動收入。
()營運現金流量對淨利比
營運現金流對淨利的比率,主要的目的是想要知道公司的淨利成長,是否真的能夠轉化為現金流量?代表獲利的含金量,是個股品質的監控指標。

ROE較高的股票】
ROE當期能大於17%,且連續五年ROE能維持在相同水準或逐年走高;
應避免ROE平均的大於15%,但近期()是下降的個股。

【以財務結構來濾除】
財務結構必需要夠強壯,才能抵擋經營的突發狀況與景氣循環,才能夠穩健的持續經營。
故個股的舉債若過高,在遇到逆境時,容易出現問題,例如付不利息,被銀行抽銀根,而成長股雖然可以採用較高的財務槓桿來營運,但槓桿放大了風險與獲利效果,股價易大起大落。
Debt/Equity Ratio達150%為警示區,若達200%則應該要踢除在選股名單中。

2019年1月18日 星期五

IBD 五大心理市場指標


市場大盤指數本身就是一個多空指標,透過研判這五大心理市場指標,你將比其它投資人增加了更多優勢,提早觀察到市場的轉折。
持續觀注這五項指標,若多項指標閃爍著頂部或頭部訊號時,就該即時調整您的投資組合以因應接下來趨勢變局。

IBD訂閱用戶可以使用來判斷市場到頂部還是到底部了的五大指標介紹。

(1)CBOE Market Volatility S&P 500( VIX)
CBOE標普500指數市場波動指標是一項技術情緒指標,通常被稱為「恐慌指數」,用以反映S&P500指數期貨的波動程度,測量未來三十天市場預期的短期波動程度,有助於確定主要市場底部。
每日更新:CBOE市場波動率指數根據S&P500期權價格估算預期波動率。
通常其代碼稱為VIX,當恐懼壟罩華爾街時,股市的波動性激增,這通常是主要指數觸底並反彈的時間。
VIX應用:
  • 預計波動率指數將比10日均線上漲20%以上,這可以證實市場出現正向逆轉。
  • VIX 指數超過 40時,表示市場對未來的非理性恐慌。
  • VIX 指數低於 15時,表示市場出現非理性樂觀貪婪。

(2)HIGH-LOW RATIO
一個專有的IBD技術指標,以創新高價與創新低價的個股數來衡量,可以反映多頭牛市中期修正的反彈。
高-低指標:觀察新高與新低的比率,當指標顯示其在低於0.5之後的第一個上漲日,在多頭牛市試圖尋找中期修正的短期底部。
S&P500指數和納斯達克指數低於其200天移動平均線時,該指標在空頭熊市中不太管用,在此期間,初始觸發水平降至0.1。

(3)PUT CALL RATIO
逆勢情緒指標,有助於確定主要和短期市場底部。
看跌/看漲量比率將每天交易的看跌期權總數與看漲期權總數進行比較。
美國投資人喜歡用該指標來觀察短線市場對股市樂觀與悲觀的態度。當該指標數值達極高水準時,顯示市場過度悲觀,行情可能止跌轉而反彈上漲,反之亦然。
當投資者看跌並買入看跌期權多於看漲期權時,該比率將飆升至1.0以上。
如果讀數高於1.15可以確認標準普爾500指數或納斯達克指數可能出現正向反轉或跟隨買進日(Follow-through day),而該比率小於0.8,則容易出現短線高點。

(4)BULLS VS BEARS
反向情緒指標用以確認市場底部。
Invests Intelligence每週對時事通訊作者所調查,並發布的Bulls vs.Bears比例(牛市或熊市),當空頭熊市的百分比超過牛市多頭時,市場便有可能觸及底部。

(5)MARGIN DEBT
Margin Debt為「融資餘額」,是所有融資戶向證券公司借錢買股票的負債總額。
為一種反向情緒指標,自1970年代以來已經標誌著三大主要市場頭部來臨。
融資保證金的年度變化百分比可以幫助標示出多頭牛市是否接近頭()部。
當華爾街的情緒過度樂觀以及投資者大量融資借貸買股時,這種反向情緒指標將超過55%,即表示市場可能來到多頭的後期階段。

🔥五大指標介紹Download網址:
📈IBD五大市場指標的網址:


2018年12月28日 星期五

[CANSLIM]M=市場方向:你要如何判斷


善用市場趨勢的力量
CANSLIM 最後一項也是最重要的一項就是市場整體趨勢(Market Direction)投機大師科期托蘭尼說:
「在指數上漲過程中,即使最差的投機人士也能賺到一些錢;而在指數下跌過程中,即使挑到好股票的人也賺不到錢。因此投資最看重的是普遍的趨勢,其次才是選股」


歐尼爾依歷史資料發現當大盤趨勢下跌時,75%的個股股價也會跟著下跌,因此歐尼爾一再強調如何判斷市場何時作頭與何時築底完成都是重要的功課。

而關心市場整體趨勢,每日該做的功課有:
1、每日主要市場指數(S&P500NADSDAQ)的成交量與行情的變動
2、觀察技術線圖的走向變化
3、市場領先的龍頭股是否領先作頭下跌(Ex:FANG)

IBD GMI每日會刊登主要指數的技術線圖,每檔指數上均有移動平均線和「進貨/出貨評比」(ACC/DIS Rate),歐尼爾認為在波段高點,成交量大幅增加而價格沒有上漲(收盤價)視為投資機構法人的出貨日。

【學會辨識股票市場頭部】
要掌握市場頭部,你要每天密切觀察大盤指數。其價量關係是重中之重。
頭部的訊號是:在上升趨勢的某一天,整個市場的成交量比前一天增加,不過,指數本身卻戰出現停滯的行為。(也就是當天股價上漲幅度,遠低於前一天的上漲幅度),歐尼爾把這種情況稱為『成交量很大,但股價未進一步上漲。』當天大盤不一定要收低,不過,大多數情況下,市場確會收低,這就是市場浮現『出貨』的現象,因為此刻專業投資人出清股票的動作,變得較顯而易見。(有時,當天大盤高、低點的差距,會比前幾天稍微大一點)

市場還處於上漲期間就會開始出貨的現象,這是只有少數人知道,通常在接近市場頂部的四到五週,會出現三到五天正常的出()貨行為。如果過去的四至五周週出現六個出貨回檔日(distribution day),市場大盤幾乎可以斷定是陷入盤整


【出貨回檔日的動作】
第一次
不動作
第二次
不動作
第三次
密切關注你持有的股票動態
第四次
考慮部份賣出,或汰弱留強
第五次、第六次
在獲利受到威脅或已發生小額虧時,提出做保護措施:鎖住獲利or立即停損。(即使未達到-8%,入袋持有現金為安)
以上的方法,IBD曾做過調查,有60%的訂閱戶,透過Big Picture 專欄的協助,順利於200712月與20086月提早出清股票,讓他們保住老本。

2018年12月21日 星期五

熊市逃生術

如果步入熊市,一定不是把牛市多頭操作方法倒過來作,熊市的起伏變化基本就有十八種,起伏上下與時間急迫往往快過多頭時,容易像最近多空雙巴!
(一)退場持有現金是最好的選擇,特別是你沒有經歷完整的多空循環的新手(由2008年美股走了快十年的大多頭),你過往成功操作方法在熊出末時,可能完全失靈。
美元指數ETF、REITs與GLD黃金ETF也可以考慮用來避險,但不能完美避開風險只會降低整體淨值波動度,不會像NASDAQ自高點已下殺20%以上,透過避險,真到人心潰散底部時,你再轉換為攻擊型個股或ETF,那時的1元可比現在3元的效用。
(PS:石油ETF盡量不要碰,有一位川老大,拿油價當國家經濟提款機,又遇到一個殺記者的王儲,真是絕配)

(二)如果還是忍不住想交易,挑一些長期高報酬的ETF,逐步加碼建倉,你可至樂活五線譜網站(http://invest.wessiorfinance.com/notation.html),把你中意的ETF輸入去跑跑看,如果是在-1個至-2個標準差之間,可以分批買入,長期來看你的勝率是高的。(下圖有近十年績效表現優異的ETF名單,可供參考)
(三)萬一你手上還有股票,在考慮機會成本與勝率下,可以考慮平民股神蘇松泙的換股操作法,把弱勢的股個汰除,把資金轉移至盤面較強或跌幅較少的個股。(這是相對的比較,有助易早日解套或反轉獲利)
資料來源:https://www.investors.com/

2018年12月12日 星期三

[CANSLIM ]N=較新的公司、新產品、新管理團隊;從良好底部起漲,股價創新高


CANSLIM的第三項特微是N,N=New:較新的公司、新產品、新管理團隊;從良好底部起漲,股價創新高;New可以再區分兩個部份,公司面與股價面。

公司面
新產品新服務:
CANSLIM尋找的標的企業是能創造可以改革人類生活方式的新產品新服務,而生產這一些新產品將大幅提升人類的生活水準,並且創造很多就業機會。
例如美國麥當勞的低價速食連鎖餐廳、思科系統的路由器與網路設備讓網際網路得以實用、AOLYahoo創造入取得資訊與服務的"入口型網站"E-trade引領線上交易與低價券商的風潮、Google"Goolge"為成動詞,提供每個人即時搜尋解答的服務與廣為各大企業採用的付費搜尋廣告。
新產業環境:
例如企業所處的產業,受到新的法規、新的政策(美國醫療照護產業)、新的科技標準(5G、基因定序免疫療法)影響,這都可能促進一個產業、一家企業呈現爆發性的營收成長,伴隨而來的盈餘成長率逐季遞增。

股價面
股市高價矛盾,歐尼爾對最強市場飆股的研究證明,『低買、高賣』這句老格言完全錯誤。
多數人認為股價看來太高的股票,通常最後一定會漲得更高,而看起來便宜的,通常會繼續下跌。
股價高有高的理由,低有低而不為人知背景,在多頭趨勢中,創新高的股票特別是成交量大增,未來將有非常大的潛力。
一個明智的投資人,就是要反向違背常理,在其它人認為股價過高時買進,並在股價大漲過程中,吸引散戶注意該檔股票並搶進,持續創新高時,賣出股票,巴魯克說總是賣得太早,讓他得以長期獲利生存在市場中,這也正是投資成長股的重點之所在。


股票線圖是協助您買在創新高時重要參考與檢核依據,創新高股可能遇到假突破,或騙線,應搭配線圖勝率高的幾個底部樣式(pattern),例如cup with handleflat baseW base與確認價量關係是否在突破時是大交量+40%以上,在突破日後是否機構法人持續建倉的跟隨動作。

綜合小結:
首先尋找已開發出重要新產品或服務的企業,或是受惠於新管理、新經營團隊,還是產業趨勢明顯改善的公司。
再來,透過技術線圖的輔助,在上述條件的企業中,找出一個建構良好底部型態,且呈現帶量上漲趨勢的個股,在接近高點或創下新高價時買進。
最後是緊盯後續的發展,價量是否如你所預期,有機構法人持續建倉的跟隨動作,並嚴格設好-7%的停損單,讓意外虧損在可控制範圍內。

最後,歐尼爾本人並不認為他是動能投資者,綜觀CANSLIM的選股法則,是含蓋基本面與技術面的內函,基本面只是轉為比較容易理解的rating指標來顯示,而技術面配合者百年高勝率的底部樣式與突破時的價量分析,與只注重股價創新高的動能投資還是有本質上的不同。

#CANSLIM
#美股
#創新高價