雷浩斯的財報分析相關觀念_長期獲利能力

[定義好公司:三個條件]

一、超越他人的資本報酬率

二、賺進現金的能力

三、能長期持續維持前兩項的能力

(P32)

[分析長期的獲利能力]

一、EPS

• EPS的比較基準在於成長率，獲利成長高的公司，市場會給予更高的本益。
• 有基本面獲利支撐的成長股漲幅都相當可觀。

二、ROE

• ROE的評估要注意『ROE的長期平均值和穩定性』
• 其中穩定性比平均值重要，一間公司如果長期平均ROE不錯，但是ROE的數字波動很大，那也不是好標的。
• ROE平均很高，但也要注意是否早期高，近期低的逐步遞減型。
• ROE評估標準:
• 最低標準:10%~15%
• 中上15%以上到20%
• 好公司20%以上

三、ROE杜邦分析

• ROE=淨利率X總資產週轉率X權益乘數
• ROE=ROA X 權益乘數
• 淨利率代表獲利能力，是損益表中最重要的數字
• 總資產週轉率，代表管理能力，連結損益表和資產負債表的數字，代表管理階層運用資產創造營收的的能力。
• 權益乘數，代表財務槓桿，和負債比的意義相同。
• 折分後細究公司類型:ROE高週轉率型 VS ROE高獲利能力型
• 高週轉率型的護城河通常是規模優勢與通路優勢
• 高獲利能力型的護城河通常是技術領先優勢和用戶轉移成本優勢。

(思維脈絡P73的整理表)

2017.09.17 V1.0

IBD的上漲加速日與倒貨日

判斷股票市場是處於上升趨勢還是下降趨勢，十分重要。CAN SLIM中的最重要項之一M，即是大盤走勢，你可以於IBD中的Big Picture看到市場是處於何階段，

應該在市場趨勢上升時投資，這是在獲取收益的最重要的因素。

Big Pciture的大盤脈動，每日都會針對NASDAQ與S&P500兩大指數，進行倒貨日( distribution day)的計算。

【上漲加速日】(follow-through day)，代表市場趨勢的方向從下跌轉為新的上漲趨勢的重要轉折。

在指數從低位上升幾天後，一種主要指數的收盤點位比前一交易日上漲1.5%甚更多，成交量增加。

與強勁的上漲加速日同時出現的是，領先股突破價格盤整區。所以在市場調整市況中，以及對一檔在上漲加速日發生突破的股票建倉時，最好手頭有一份即時更新的股票關察名單。

新一波多頭行情大都始於經濟和其它方面的新聞都極度恐慌之時，上漲加速日的形成順序如下:

1、至少一個主要指數創下新低。

2、試探性上揚，先止跌止血，指數應帶大成交量收高。

3、上漲加速日確定

• 通常發生在試探性上揚的第三天之後，常出現在第四天至第七天。
• 當天指數應大漲，通常高於1.5%，成交量比上一交易量高，最好大於平均量的50%以上。

【倒貨日】(distribution day)，是指某要指數遇到重的賣壓的日子。

這種大量賣出導致主要指數較前交易日收盤下跌超過0.2%(或開高拉低)且成交量放大放大放大。

倒貨日累積數增加是顯示法人機構正在大量倒貨出來。

CAN SLIM系統計算倒貨日，主要是根據S&P 500與Nasdaq指數，研究顯示在四至五週的交易時段內，出現五到六個倒貨日，就足以使之上漲的大盤指數轉為下跌，尤其是在較短期間內累積起數個倒貨日。

市場還處於上漲期間就會開始出貨的現象，這是只有少數人知道，

通常在接近市場頂的四到五週，會出現三到五天正常的出(倒)貨行為。

如果過去的四至五周週出現六個出貨回檔日，市場大盤幾乎可以斷定是陷入盤整。

【出貨回檔日的動作】

第一次	不動作
第二次	不動作
第三次	密切關注你持有的股票動態
第四次	考慮部份賣出，或汰弱留強
第五次、第六次	在獲利受到威脅或已發生小額虧時，採取保護措施:鎖住獲利or立即停損。

 2017.0916  V1 .0