如何透過財務報表分析加強選股的有效性?

【盈餘與營收成長】

主要概念以歐尼爾的CANSLIM的C與A與彼得林區對於盈餘成長的標準來選股。

EPS成長率

(一) EPS每股盈餘逐季成長(YOY) >25%

(二) EPS每股盈餘逐年成長 >25%

營收成長率

(一)近一季營收至少成長25%，或至少要具備『近三季營收成長百分比持續上升』的條件。

(二) 近三年營收要逐年成長

本益比成長率

1、PEG的選股指標，結合考慮了目標企業的本益比水平和未來盈餘的成長性。

2、 一般認為當PEG為1時估值合理，數值越低則意味著股價越被低估。祖魯法則作者史萊特甚至認為要找PEG低於0.75的股票，最好是能低於0.66。

【盈餘品質與現金流量】

現金流量

(一)營運現金流量(CFO)是否逐季成長

1、  確保公司主要的獲利來自於本業，而非業外收益。

2、  是能夠從營業活動現金流量自給自足，還是必須要靠舉債或發行新股？

3、  避免帳面EPS是獲利，但實際是一次性賣祖產或其它業外活動收入。

(二)營運現金流量對淨利比

營運現金流對淨利的比率，主要的目的是想要知道公司的淨利成長，是否真的能夠轉化為現金流量？代表獲利的含金量，是個股品質的監控指標。

【ROE較高的股票】

ROE當期能大於17%，且連續五年ROE能維持在相同水準或逐年走高;

應避免ROE平均的大於15%，但近期(年)是下降的個股。

【以財務結構來濾除】

財務結構必需要夠強壯，才能抵擋經營的突發狀況與景氣循環，才能夠穩健的持續經營。

故個股的舉債若過高，在遇到逆境時，容易出現問題，例如付不利息，被銀行抽銀根，而成長股雖然可以採用較高的財務槓桿來營運，但槓桿放大了風險與獲利效果，股價易大起大落。

Debt/Equity Ratio達150%為警示區，若達200%則應該要踢除在選股名單中。